政策暖风频吹的第二天黄金配资门户网，港股创新药板块竟集体暴跌5%！
先声药业单日重挫12%，ETF资金单日蒸发超10亿。
一边是审批提速的利好新政，一边是机构疯狂抛售，这场背离背后，是交易拥挤度突破历史警戒线的致命信号。
政策与市场的诡异背离
6月17日，国家药监局刚发布《优化创新药临床试验审评批公告》，明确符合要求的创新药临床试验30日内完成审批。
政策利好落地，市场却上演“教科书级反转”：港股创新药ETF全线崩溃，港股通创新药ETF（159570）暴跌5.24%，工银创新药ETF（159217）同步跟跌5.14%。
板块龙头先声药业盘中闪崩12%，和铂医药-B跌幅扩大至15%，单日蒸发市值超百亿港元。
前一交易日，杠杆资金还在大举涌入创新药ETF。
6月13日，港股创新药ETF（513120）获融资净买入3385万元，近4日累计流入6.58亿元，居全市场首位。
政策与资金的双重加持下，暴跌显得毫无征兆，投资者直呼“看不懂逻辑”。
交易拥挤：藏在暴跌背后的真凶
市场迅速锁定核心矛盾：交易拥挤度突破历史峰值。
华安证券数据显示，创新药板块交易拥挤度达3.9%，处于97.7%分位，逼近2022年3月、2023年10月暴跌前水平。
中证港股通创新药指数过去6个月暴涨54.29%，远超港股其他板块，短期积累大量获利盘。
机构监控系统发出预警：创新药板块的散户持仓占比骤升黄金配资门户网，短期交易占比突破65%。
6月12日，年内涨幅70%的明星ETF单日净流入11.9亿元，但散户主导的资金结构加剧了“羊群效应”。
一旦风吹草动，跟风抛售便会触发链式反应。
果不其然，17日暴跌当日，港股创新药ETF遭赎回超10亿元，与杠杆资金流入形成“多空对杀”。
资金出逃路线图：谁在抛售？ 逃向哪里？
盘后数据揭露资金流向：主力资金从创新药转向传统能源与绿色电力。
油气资源ETF（159309）逆势大涨1.91%，博时油气ETF跟涨1.45%。
绿色电力板块中，易方达绿电ETF上涨1.04%，国泰基金绿电ETF涨0.96%。
细分领域资金分化明显。
尽管创新药整体崩盘，但A股创新药产业链部分企业逆势走强：北陆药业涨超10%，广生堂、悦康药业跟涨5%。
政策利好直接惠及临床试验服务商，CRO企业博济医药同步拉升。
同一赛道内，政策受益方与概念炒作标的的走势彻底割裂。
基本面与国际化的真实图景
抛开情绪波动，创新药行业的核心数据依然扎实。
2025年ASCO年会上，中国药企73项临床研究入选口头报告，创历史新高，其中11项为晚期临床关键数据（LBA）。
License-out交易额持续放量：前5个月对外授权总额达486亿美元，同比增长26%。
企业盈利拐点正在临近。
头部企业如百济神州、信达生物2025年Q1亏损同比收窄40%，石药集团大分子管线三期临床达预期。
港股创新药指数市盈率仅23.98倍，处于近三年0.64%分位，估值低于历史98%的时期。
基本面与股价的剪刀差不断扩大。
投资者的两难选择
暴跌后，机构操作呈现极端分歧。
部分私募紧急清仓创新药ETF，转投油气及金融科技板块。
华夏金融科技ETF单日上涨0.97%，资金避险意图明显。
而公募基金则趁机低吸：汇添富创新药ETF（513120）17日净申购额创月内新高，机构借散户抛售补仓核心资产。
ETF选择策略成为胜负手。
年内涨幅超70%的基金均聚焦“高纯度”创新药指数，如国证港股通创新药指数（前十大权重占72%）。
而覆盖CXO等产业链的泛医药ETF则遭资金抛弃，博时恒生医疗ETF单月流出12亿元。
成分股纯度越高黄金配资门户网，越能对冲板块内部分化风险。
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